2024年黄金牛市：地缘政治风险与央行需求推动金价飙升

2024年，全球黄金市场经历了前所未有的牛市，现货黄金价格突破2877美元，期货价格突破2900美元，这与加密货币市场形成鲜明对比。这一现象的背后，是全球经济不确定性加剧，以及各国央行对黄金的持续强劲需求。

各国央行持续增持黄金储备

世界黄金协会的报告显示，2024年全球央行黄金购买量创下历史新高，达到4974吨。这其中，第四季度的购买量尤为显著。推动这一趋势的主要因素包括：持续的通胀压力、地缘政治紧张局势以及美国政府日益庞大的财政赤字和债务问题。各国央行通过增持黄金，以分散风险，并应对潜在的货币贬值风险。世界黄金协会市场策略师Joe Cavatoni指出，央行购买黄金的动机在于对通胀、地缘政治风险以及美国巨额债务的担忧，以及资产配置多元化的需求。

美联储降息周期助推黄金ETF需求

美联储在2024年的降息周期也对黄金市场产生了积极影响。相对较低的利率环境降低了黄金的持有成本，使其相对于其他收益型资产更具吸引力。这直接导致了黄金ETF的大量资金流入，尽管2024年的黄金ETF持有量与2020年持平，但相较于过去三年的资金外流，这已经是显著的积极变化。

风险厌恶情绪主导市场

国际金价的大幅上涨，与市场风险厌恶情绪的升温密切相关。投资者面对全球经济不确定性，以及特朗普政府贸易政策带来的波动，纷纷将资金转向黄金这种避险资产。德商银行分析师Carsten Fritsch认为，特朗普政府的关税政策加剧了市场不确定性，增强了黄金的避险属性。

金价突破3000美元预期

高盛和花旗等华尔街投行均对黄金价格持乐观态度，预测金价将在2026年第二季度前突破3000美元/盎司。他们认为，央行持续购买黄金以及黄金ETF需求的增长将推动金价上涨。即使美国政府推迟了部分关税措施，但对中国商品的关税仍然生效，这持续增加了市场的不确定性，并支撑黄金价格的上涨。

美国政策动态对未来金价的影响

世界黄金协会分析师Cavatoni认为，2025年黄金需求将很大程度上取决于美国政策走向，包括美联储的货币政策以及关税政策。如果美联储继续降息，则西方投资者对黄金ETF的需求可能会进一步增加。Kitco Metals资深市场分析师Jim Wyckoff和XS.com分析师Rania Gule均认为，鉴于特朗普政府政策的不确定性以及央行多元化配置的需求，黄金价格在2025年突破3000美元的可能性很高。他们都认为，任何回调都应被视为买入机会。

黄金：对冲工具与投资机会

在全球经济前景不明朗的背景下，黄金作为一种避险资产和投资工具，其重要性日益凸显。投资者将黄金视为对冲风险的工具，并从中寻求长期回报。

总结

2024年黄金牛市是地缘政治风险、央行需求、美联储货币政策以及市场风险厌恶情绪共同作用的结果。黄金价格有望继续上涨，突破3000美元大关，成为投资者重要的资产配置工具。